Plug Power – Ziele werden der RealitĂ€t angepasst

Bildtitel:
Autor:



29. Dezember 2022

Plug Power – Ziele werden der RealitĂ€t angepasst

Plug Power gab schon vor Wochen bekannt, dass die diesjĂ€hrigen Umsatzziele um fĂŒnf bis zehn Prozent niedriger als die ursprĂŒnglich fĂŒr 2022 prognostizierten 900 bis 925 Mio. US-$ liegen werden. Das dritte Quartal fĂŒhrte zu einem Umsatz in Höhe von 188,6 Mio. US-$ (plus 31,1 Prozent gegenĂŒber dem Vorjahr), was aber circa 55,6 Mio. US-$ weniger war, als Analysten durchschnittlich erwartet hatten. Der Verlust mit einem Minus von 170 Mio. US-$ liegt in der Linie der Erwartungen. 2023 sollen es dann 1,4 Mrd. US-$ Umsatz werden. Noch verfĂŒgt Plug ĂŒber einen gesunden Bargeldbestand, der sich aus 1,5 Mrd. an liquiden Mitteln und circa 1 Mrd. US-$ an verĂ€ußerbaren Wertpapieren zusammensetzt.

Das Unternehmen arbeitet daran, Wasserstoff selbst zu einem Preis von einem Drittel dessen produzieren zu können, was industrielle Gasehersteller berechnen. So soll bis Ende 2022 eine KapazitĂ€t von 50 Tonnen/Tag erreicht werden (vorher war von 70 Tonnen/Tag die Rede), und 200 Tonnen/Tag sollen es dann Ende 2023 werden. Erst kĂŒrzlich wurde berichtet, dass man vom Bau von ProduktionsstĂ€tten in Pennsylvania und Kanada absehen werde und es in einer Anlage in New York zu Verzögerungen kĂ€me. In der wenig aussagefĂ€higen Bilanzpressekonferenz zum dritten Quartal wurde zu unserer Überraschung die großangelegte Kooperation mit der australischen Fortescue Future Industries des MilliardĂ€rs Andrew Forrest – man baut gemeinsam große ElektrolyseurkapazitĂ€ten auf – nicht erwĂ€hnt. Jedenfalls haben wir dies nicht gelesen oder ĂŒberlesen.

Kooperation mit Lidl – Projekte all over

An Projekten und Kooperationen mangelt es nicht: JĂŒngst konnte Plug Power den Kaufhauskonzern Lidl als Kunden gewinnen, der Wasserstoff in Transportfahrzeugen wie auch Gabelstaplern einzusetzen plant. Wir vermissen hier jedoch konkrete Zahlen (Auftragswerte), die Plug aber sicher zu gegebener Zeit liefern wird. Ein Achtungserfolg – keine Frage.

Sealhyfe-Projekt startet – erster schwimmender Elektrolyseur

Zusammen mit dem französischen Wasserstoffprojektbetreiber Lhyfe hat Plug den ersten schwimmenden Elektrolyseur in einem Windpark auf See (offshore) installiert. 400 kg Wasserstoff sollen hier tĂ€glich produziert werden, wobei man den Einsatz an zwei Standorten hintereinander ĂŒber sechs und ĂŒber zwölf Monate plant. Der Elektrolyseur hat eine Leistung von 1 MW. Lhyfe hat ja – wir berichteten – Plug AuftrĂ€ge fĂŒr Elektrolyseure mit einer GesamtkapazitĂ€t von 50 MW gegeben.

Investor Symposium

In einem online durchgefĂŒhrten Investor Symposium hieß es, dass sich Plug in unterschiedlichen WasserstoffmĂ€rkten positioniert, diverse ProduktionsstĂ€tten, u. a. fĂŒr Elektrolyseure (2,5 GW JahreskapazitĂ€t), aufbaut und massiv in die Produktion von Wasserstoff (flĂŒssigem, da kostengĂŒnstiger transportierbar) investiert. Vieles klingt gewaltig. Das nordamerikanische Unternehmen sieht sich da als ein MarktfĂŒhrer in spe. Dem Inflation Reduction Act kommt dabei besondere Bedeutung zu, da wegen diesem grĂŒner Wasserstoff gegenĂŒber dem grauen (erdgasbasierten) in den USA preislich im Vorteil ist und demnach sehr große Wachstumschancen hat.

Plug wird seinen Weg gehen, wird aber bis zum Übergang in die Gewinnzone noch sehr viel Kapital benötigen, so dass man fĂŒr dieses Investment Zeit mitbringen muss. Die jĂŒngste Prognose aus dem Hause selbst, dass der fĂŒr dieses Jahr anvisierte Umsatz circa fĂŒnf bis zehn Prozent niedriger als geplant ausfallen wird, lĂ€sst erst einmal keine guten Quartalszahlen erwarten bzw. hohe laufende, wenn auch logische Verluste (Invest in ProduktionsstĂ€tten) unterstellen. Den guten IR (Investor Relations) geschuldet wird die Aktie wieder steigen, wenn die ganze Branche wieder Tritt an der Börse fasst.

Unsere zurĂŒckhaltende EinschĂ€tzung von Plug Power bewahrheitet sich immer mehr. Das Unternehmen hat zu viele Baustellen zur gleichen Zeit, was die LiquiditĂ€t stark schrumpfen lĂ€sst. Mit den geplanten Investitionen von 1,5 Mrd. US-$ wird die LiquiditĂ€t bis Jahresende 2023 auf 1 Mrd. US-$ fallen, was eventuell weitere Kapitalerhöhungen (Ausgabe von Aktien) zur Folge haben wird. Mit circa 9 Mrd. US-$ Börsenbewertung hat die Börse ihre neue Sicht der Dinge gezeigt. Plug wird seinen Weg im Bereich Wasserstoff, Brennstoffzelle und Elektrolyse gehen und hier via Skaleneffekten Wasserstoff selbst zu sehr gĂŒnstigen Konditionen produzieren und damit Geld verdienen können. Wir gehen aber davon aus, dass die Bewertung von Bloom Energy irgendwann in den kommenden zwei Jahren die von Plug Power wird toppen können bzw. sich die Bewertungen angleichen. Da Plug in allen wichtigen H2-Fonds vertreten ist, wird die Aktie vom allgemeinen H2-Megatrend sicher profitieren.

Risikohinweis

Jeder Anleger muss sich immer seiner eigenen RisikoeinschĂ€tzung bei der Anlage in Aktien bewusst sein und auch eine sinnvolle Risikostreuung bedenken. Die hier genannten BZ-Unternehmen bzw. Aktien sind aus dem Bereich der Small- und Mid-Caps, d. h., es handelt sich nicht um Standardwerte, und ihre VolatilitĂ€t ist auch wesentlich höher. Es handelt sich bei diesem Bericht nicht um Kaufempfehlungen – ohne Obligo. Alle Angaben beruhen auf öffentlich zugĂ€nglichen Quellen und stellen, was die EinschĂ€tzung angeht, ausschließlich die persönliche Meinung des Autors dar, der seinen Fokus auf eine mittel- und langfristige Bewertung und nicht auf einen kurzfristigen Gewinn legt. Der Autor kann im Besitz der hier vorgestellten Aktien sein.

Autor: verfasst von Sven Jösting am 16.12.2022


Quellenangabe:

Wasserstoff ist ein Megatrend

Das Thema Wasserstoff hat es in den vergangenen Jahren aus der Nische auf die große politische BĂŒhne geschafft. Nicht nur in...

mehr lesen

0 Kommentare

Einen Kommentar abschicken

Deine E-Mail-Adresse wird nicht veröffentlicht. Erforderliche Felder sind mit * markiert

preloader