Der Anstieg der Unternehmensbewertung von circa 100 Mio. US-$ bis auf zwischenzeitlich über 9 Mrd. US-$ (der Aktienkurs stieg von 1 bis 2 US-$ bis auf 29 US-$) ist extrem ausgefallen. Ich würde sagen: völlig übertrieben. Ich habe das Unternehmen ja frühzeitig als Turnaround ausfindig gemacht, nachdem eine Unternehmensberatung „aufgeräumt“ hatte, eine Refinanzierung und Reorganisation stattgefunden hatte und man mit Orion Energy Partner einen Schlüsselinvestor für sich hatte begeistern können.
Die Zahlen liefern noch keine Basis für die Bewertung: Im vierten Quartal des Fiskaljahres 2020 per 31. Januar 2021 wurde zwar der Umsatz auf 17 Mio. US-$ gesteigert (+ 54 %), aber es blieb ein Minus von 0,08 US-$ je Aktie. Der Auftragsbestand fiel leicht, um 2,9 Prozent, auf 1,39 Mrd. zurück.
Börsenkursbewegungen durch Trader
Das tägliche Volumen an gehandelten Aktien von häufig über 100 Mio. Stück gibt mir zu denken und lässt darauf schließen, dass da eine Melange aus Day- und Momentum-Tradern und schwarmtechnischen Einflüssen durch Neobroker das Geschehen bestimmt. Rein bewertungstechnisch – so meine subjektive Einschätzung – ist der Wettbewerber Bloom Energy interessanter. Ein Umdenken macht indes dann Sinn, wenn FuelCell Energy nennenswerte Neuaufträge für BZ-Kraftwerke wie auch für die unternehmenseigene Carbon-Capture-Technologie generiert. Bis dahin macht ein Neuinvestment noch keinen Sinn, es sei denn, man zählt sich zu den Day-Tradern, denn die Volatilität im Kursverlauf ist doch erheblich. Wer dies geschickt zu nutzen weiß, könnte da auch Geld verdienen – täglich neu.
Fazit: Wenn das Unternehmen den Auftragsbestand merklich erhöhen kann und zudem die eigene Carbon-Capture-Technologie in die Breite zu bringen versteht (Lizenzabkommen), muss neu nachgedacht werden. Auch eine Fusion oder eine Übernahme des Unternehmens ist möglich, da bislang ein Ankeraktionär fehlt, sollten sich hier Orion Energy Partners zurückziehen, denn diese erhielten ja ihre Kreditlinie zurück. Ein „strategischer Investor“ könnte das Blatt wenden, aber bewertungstechnisch ist für mich Bloom Energy besser aufgestellt. Eine Analystenveranstaltung des US-Brokers Canaccord mit Vertretern von Bloom Energy wie auch FuelCell Energy wird weitere Informationen über die Differenzierung der beiden Unternehmen liefern. Ich werde berichten.
Risikohinweis
Jeder Anleger muss sich immer seiner eigenen Risikoeinschätzung bei der Anlage in Aktien bewusst sein und auch eine sinnvolle Risikostreuung bedenken. Die hier genannten BZ-Unternehmen bzw. Aktien sind aus dem Bereich der Small- und Mid-Caps, d. h., es handelt sich nicht um Standardwerte, und ihre Volatilität ist auch wesentlich höher. Es handelt sich bei diesem Bericht nicht um Kaufempfehlungen – ohne Obligo. Alle Angaben beruhen auf öffentlich zugänglichen Quellen und stellen, was die Einschätzung angeht, ausschließlich die persönliche Meinung des Autors dar, der seinen Fokus auf eine mittel- und langfristige Bewertung und nicht auf einen kurzfristigen Gewinn legt. Der Autor kann im Besitz der hier vorgestellten Aktien sein.
Autor: Sven Jösting, verfasst am 20. März 2021
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